Před několika dny jsem měl velmi zajímavou debatu s kamarádem, který mi říkal: „Inflace klesá a ceny stále rostou. Co je to za nesmysl? Obchodníci to pěkně zneužívají.“
Debata to byla zajímavá a chtěl bych se s Vámi podělit o malé inflační zamyšlení. Možná jste se na to takto nikdy nedívali.
Ano, kamarád měl pravdu, inflace klesá. Alespoň to slyšíme ve zprávách. Člověk by čekal, že to znamená i úlevu v běžném životě. Levnější nákup, menší účet za energie, pocit, že se věci vracejí do normálu. Jenže realita je často úplně jiná. Přijdete do obchodu a zaplatíte více než před rokem. Oběd v restauraci stojí více.
A tak má člověk zvláštní pocit, který má dnes mnoho lidí. Na jedné straně slyšíme, že inflace klesá. Na druhé straně máme pocit, že všechno zdražuje.
Kdo má pravdu? Zprávy, nebo vlastní peněženka? Možná vás překvapím – oboje. Jen mluvíme o dvou různých věcech, které si většina lidí přirozeně zaměňuje.
Inflace není to, co si myslíme.
Problém je v tom, že slovo „inflace“ si většina lidí vysvětluje jinak, než ve skutečnosti znamená.
Když slyšíme, že inflace klesá, automaticky si to přeložíme jako: ceny přestávají růst, případně začnou klesat. Jenže takto to nefunguje.
Inflace neříká o tom, zda ceny rostou nebo klesají. Říká jen o tom, jak rychle rostou. Představte si jednoduchý příklad. V jednom roce ceny másla narostou o 10 %. V dalším roce narostou už jen o 3 %. Inflace tedy klesla. Ale ceny stále narostly, protože se i v tomto roce zvyšuje cena másla o 3 %. Jen roste pomaleji než rok předtím, když ceny rostly o 10 %.
A to je přesně situace, ve které se dnes nacházíme. Tempo zdražování se zpomalilo, ale samotné ceny zůstaly vysoko a v mnoha případech rostou dále. Proto má člověk pocit, že se nic nemění – i když čísla říkají něco jiného.
V podstatě pokles inflace neznamená, že ceny nerostou. Pokud máme inflaci co i jen půl procenta, ceny rostou. Ale pomaleji. Je to podobné, jako když jedeme na kole. Pokud zpomalíme, jedeme pomaleji, ale stále jedeme. Nestojíme nebo necouváme.
Pokud by ceny měly klesat, mluvili bychom o deflaci. O tom příště.
Proč máme pocit, že je všechno dražší?
Pokud se například potraviny zdražily o 20 % a dnes rostou už jen o pár procent ročně, znamená to jen, že zůstanou přibližně tam a pomalu budou růst. Pokud děláte nákup každý týden, nevypadá to na zlepšení, je to v podstatě nový normál. Do toho vstupuje ještě jedna věc.
Nezdražuje všechno stejně. Nejvíce vidíme, že rostou ceny věcí, které kupujeme často – potraviny, služby, bydlení. Věci, které kupujeme jednou za čas, si až tak nevšímáme. Proto má člověk přirozeně pocit, že „všechno šlo nahoru“, i když oficiální čísla mluví o průměru.
Představte si běžnou situaci. Jdete do obchodu, zaplatíte o pár eur více než minulý rok. Jdete na oběd, cena je vyšší. Zaplatíte energie, nájem, služby – všechno o něco více. Toto jsou momenty, které si pamatujeme. Ale že je 50-eurový parfém dražší o 10 % a tento rok o 5 eur více než minulý? Cenu z před roka si málokdo pamatuje.
Inflace jako číslo je průměr. Ale život není průměr. A právě proto se může stát, že inflace klesá – a zároveň máme pocit, že je všechno dražší než kdykoliv předtím.
Průměr vs. realita
Oficiální inflace je číslo, které by mělo být objektivní. Vypočítá se tak, že Národní banka Slovenska má imaginární koš, do kterého naházela různé položky (výrobky a služby), které nakupujeme. Od spišských párků po cenu za holiče. A inflace je průměrný růst cen celého koše. Cena párků se nemusela změnit, ale holič si žádá za stříhání více. A proto inflace roste. Říkáme, že inflace je růst cen, ale průměrný. A to je klíčové.
Nikdo nežije průměr. Každý člověk má jinou strukturu výdajů. Někdo utrácí více na bydlení, jiný na jídlo, další na služby nebo autobus. A když se mění ceny různých věcí různým tempem, každý z nás to pocítí jinak.
Představte si dvě domácnosti. Jedna utratí většinu příjmu na bydlení, energie a potraviny. Druhá má větší část výdajů na nové mobily, dovolené nebo volný čas. Inflace je průměrně 5 %, ale potraviny zdražily výrazněji (například o 10 %), elektřina a mobily téměř vůbec. Průměr za celou ekonomiku je 5 %. Oficiální inflace je sice stejná pro obě rodiny, ale právem může být první naštvaná, že se zdražuje více, protože utrácí peníze hlavně na ty věci, které zdražily.
A to je důvod, proč často vzniká napětí mezi tím, co vidíme ve zprávách, a tím, co cítíme v peněžence.
Proč ceny neklesají zpět?
Když se inflace zpomalí, mnoho lidí očekává, že další krok bude pokles cen. Že se věci postupně vrátí tam, kde byly před pár lety.
Jenže takto ekonomika většinou nefunguje. Ceny rostou relativně rychle, když se zvyšují náklady – energie, mzdy, doprava. Ale když se situace uklidní, firmy nemají velký důvod ceny snižovat zpět. Náklady sice přestanou růst tak rychle, ale často zůstanou vyšší než předtím a ceny se nevrátí.
Představte si jednoduchý příklad. Restaurace zdraží „menučko“, protože jí výrazně stouply ceny elektřiny a surovin, z kterých vaří. O rok se situace stabilizuje a ceny už nenarostou. Znamená to, že menu zlevní zpět? Většinou ne. Spíše zůstane tam, kde je.
Podobně to funguje ve většině ekonomiky. Ceny se přizpůsobí nové realitě a my si zvykneme. Mohou se dále mírně měnit, ale návrat zpět je spíše výjimka než pravidlo. I proto má člověk pocit, že se věci nelepší. Inflace klesá, ale ceny zůstávají na vyšší úrovni, na kterou jsme si ještě nestihli zvyknout.
Co z toho plyne pro běžného člověka
Když se na to podíváme selským rozumem, pointa je, že se nic nepokazilo. Jen se změnilo to, jak vnímáme ceny. Nikdo nás nechce okrást (téma, že stát přes inflaci „krade“ lidem hodnotu peněz, je o jiném :-)).
Ceny se posunuly výše – a velká část z nich tam pravděpodobně zůstane. To znamená, že čekat na „návrat starých cen“ je nerealistické. Spíše jde o to zvyknout si na nové vyšší ceny.
Pro každého z nás – běžného člověka to má několik velmi praktických důsledků.
Za prvé, dává smysl přestat přemýšlet o cenách tak, jak jsme byli zvyklí v minulosti. Svět levnějších potravin, energií nebo služeb se nemusí vrátit. Ne proto, že by někdo něco dělal špatně, ale proto, že se jednoduše změnily náklady a prostředí. I kdyby byla inflace 0 % nejbližší roky, neznamená to, že ceny budou klesat. Jen nebudou růst, takže to, že dnes stojí konzerva tuňáka 3 eura, je realita, která se už asi nezmění. Změní se to jen v čase krize, když problémy donutí lidi snížit ceny. Pokud vůbec.
Za druhé, ještě důležitější začíná být rezerva. Ne jako investice, která má vydělat, ale jako ochrana před tím, že se výdaje mohou měnit rychleji, než čekáme. Přesně v takových obdobích se ukazuje, proč má smysl mít finanční polštář.
A za třetí, jako investoři bychom měli vědět, že ceny akcií, dluhopisů nebo zlata budou z dlouhodobého pohledu růst. Samozřejmě ne přesně každý rok o přesná procenta, ale v průměru budou ceny všeho – i akcií, i zlata – o 20 let vyšší, než jsou dnes. Je to proto, že inflace funguje i při investicích. Vždyť posuďme sami. Dnes je cena za 1 unci zlata 4200 EUR a pomalu si na to začínáme zvykat. Před 2 lety, když byla cena 1800 EUR a řekl bych, že normál bude 4200 EUR, nikdo by mi nevěřil. Ani já bych si nevěřil :-).